Tỷ giá USD/VND được dự báo sẽ đối diện với nhiều biến động và áp lực trong năm 2025 trong bối cảnh Tân Tổng thống Mỹ Donald Trump dựng thêm hàng rào thuế quan, châm ngòi cho chiến tranh thương mại. Một số chuyên gia cho rằng tỷ giá có thể chạm 26.000 VND/USD vào quý III hoặc quý IV.
Ngày 14/2, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) công bố tỷ giá trung tâm đạt mức 24.562 VND/USD, tiệm cận mức cao nhất trong nhiều tháng qua. Tại các ngân hàng thương mại, thời gian qua, tỷ giá đã có lúc lên 25.740 VND/USD. Các chuyên gia nhận định tỷ giá đang tiếp diễn xu hướng tăng mạnh kể từ cuối năm 2024, và sẽ có nhiều thời điểm chịu áp lực trong 2025.
Ảnh chụp màn hình. Nguồn: TPS Research
Trong báo cáo vĩ mô tháng 2 mới cập nhật, Chứng khoán Tiên Phong (TPS) dự báo rằng tỷ giá USD/VND sẽ tiếp tục chịu áp lực tăng trong năm 2025, có thể lên đến mức 26.000 VND/USD vào cuối năm, phản ánh sự biến động mạnh mẽ từ các yếu tố bên ngoài.
Phân tích kỹ hơn, TPS chỉ ra rằng một trong những tác động lớn đến tỷ giá USD/VND trong năm nay là tình hình lạm phát tại Mỹ. Cụ thể, lạm phát tại nền kinh tế lớn nhất hành tinh đã tăng lên 3% trong tháng 1/2025, tạo khó khăn cho kế hoạch cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED). Việc hạn chế tiến trình giảm lãi suất của FED trong bối cảnh nền kinh tế Mỹ vẫn ổn định và thị trường lao động vững vàng, đã giữ cho đồng USD mạnh mẽ.
Bên cạnh đó, các chính sách thuế quan và cắt giảm thuế của Mỹ, đặc biệt là dưới thời Tân Tổng thống Donald Trump, cũng gây ra sự không chắc chắn trong thương mại quốc tế. Điều này không chỉ ảnh hưởng đến quan hệ thương mại giữa Mỹ và các quốc gia khác mà còn làm gia tăng áp lực lên các đồng tiền quốc gia, bao gồm cả VND. “Chính sách thuế quan có thể sẽ tiếp tục đẩy tỷ giá USD/VND lên cao, vì dòng tiền quốc tế tiếp tục đổ vào USD như một kênh đầu tư an toàn”, nhóm phân tích TPS nhận định.
Trong bối cảnh này, NHNN đã điều chỉnh tỷ giá trung tâm và tăng trần tỷ giá USD bán ra. Việc tăng trần tỷ giá USD cho phép NHNN có thêm công cụ để can thiệp vào thị trường sau này khi cần thiết, đặc biệt là trong bối cảnh dự trữ ngoại hối có thể bị ảnh hưởng.
Chúng tôi cho rằng việc tỷ giá tăng mạnh đầu năm còn gây bất ngờ với giới đầu tư khiến cho phản ứng của thị trường có phần thái quá trong các phiên ngày 12/02/2025, tuy nhiên dựa trên định hướng thúc đẩy kinh tế mạnh mẽ trong năm nay của chính phủ và tình hình bất ổn về chính trị thương mại thế giới, kịch bản tỷ giá USD/VND giới hạn tới 26.000 VND/USD là một kịch bản tích cực.
TPS Research
Ở một góc nhìn khác, trong báo cáo cập nhật thị trường tài chính mới nhất vừa công bố, Bộ phận Nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu, Ngân hàng UOB (Singapore) cho rằng tỷ giá có thể chạm ngưỡng 26.000 VND/USD ngay quý III năm nay trước khi hạ nhiệt nhẹ vào quý IV.
Cụ thể, các chuyên gia từ UOB dự báo đồng USD sẽ tiếp tục duy trì sức mạnh trong bối cảnh kỳ vọng lạm phát của Mỹ tăng trở lại, chính sách thuế quan của Mỹ với các đối tác thương mại. Dự báo chỉ số DXY sẽ tăng lên đến 112,6 vào quý II/2025.
Tại Việt Nam, tỷ giá đã trải qua chuỗi ngày tạm lắng trong tháng 1/2025 khi Tân Tổng thống Mỹ Donald Trump không áp dụng thuế ngay lập tức đối với Trung Quốc. Tuy nhiên, sự bình ổn này nhanh chóng bị phá vỡ sau khi ông Trump công bố thuế đối với Mexico, Canada và Trung Quốc vào đầu tháng 2, khiến tỷ giá USD/VND tăng trở lại lên khoảng 25.300 đồng.
“Với lập trường thận trọng hơn của FED về việc cắt giảm lãi suất trong năm nay, cùng những bất ổn từ thuế quan và Trung Quốc, tỷ giá USD/VND có khả năng duy trì xu hướng tăng", nhóm phân tích UOB nhận định. Các chuyên gia dự báo tỷ giá đồng Việt Nam sẽ tăng lên mức cao nhất là 26.000 VND/USD trong quý III/2025 trước khi hạ nhiệt vào quý IV/2025 ở mức 25.800 VND/USD.
Dự báo ngắn hạn hơn, Bộ phận nghiên cứu của Chứng khoán MB (MBS Research) trong báo cáo thị trường tài chính tiền tệ mới nhất kỳ vọng tỷ giá sẽ dao động trong khoảng 25.500 – 25.800 VND/USD trong quý I/2025.
Theo các chuyên gia MBS, thách thức lớn nhất với tỷ giá trước mắt chính là rủi ro thương chiến - yếu tố hỗ trợ đồng USD trong thời gian tới. Ở chiều ngược lại, vẫn có những yếu tố hỗ trợ tích cực cho VND như thặng dư thương mại tích cực, lượng vốn FDI giải ngân dồi dào và du lịch phục hồi mạnh mẽ…
Diên Vỹ /Doanh Nhân Việt Nam