SHS: VN-Index có thể điều chỉnh mạnh từ 15 - 20% trước khi tăng trưởng ổn định trở lại

09:01 | 16/01/2025
Theo các nhà phân tích của Chứng khoán SHS, năm 2025 giá cổ phiếu cơ bản tốt đang ở nền giá cao trong khi các nhóm cổ phiếu khác lại kinh doanh suy yếu tạo khó khăn trong việc lựa chọn cơ hội đầu tư có định giá tốt với cổ phiếu cơ bản.

Theo báo cáo Kinh tế vĩ mô và thị trường chứng khoán năm 2025 của CTCP Chứng khoán Sài Gòn Hà Nội (Mã: SHS), kết thúc năm 2024, VN-Index tăng 12,11% so với năm 2023, năm thứ 2 liên tiếp tăng điểm sau khi giảm mạnh 33% trong năm 2022.

Mức tăng trưởng và sinh lợi vượt trội đến từ chỉ số các cổ phiếu vốn hóa lớn với VN30 tăng18,85% so với năm trước đó, trong đó ảnh hưởng tích cực đến từ nhóm ngân hàng với mức tăng là 22,6%, tiếp theo là nhóm vốn hỏa trung bình VNMID với tỷ lệ 9,9% và nhóm vốn hóa nhỏ VNSML với 5,8%.

Nhóm phân tích của Chứng khoán SHS cho rằng có thể trong năm 2025 xu hướng tăng trưởng sẽ cân bằng hơn giữa các nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, trung bình và nhỏ.

Dự báo điểm số VN-Index và thanh khoản năm 2025. Nguồn: Chứng khoán SHS

Dự báo cho năm 2025, các nhà phân tích cho rằng yếu tố tích cực bao gồm nền kinh tế tăng trưởng tốt, kỳ vọng tăng trưởng trung bình lớn hơn 8%/năm trong giai đoạn 2025 - 2030; lãi suất ổn định trên nền thấp, lạm phát kiểm soát tốt; kỳ vọng nâng hạng thị trường và vốn hóa thị trường tương đối hấp dẫn so với nền kinh tế, GDP.

Trong khi đó, yếu tố rủi ro, bất định đến từ việc nhà đầu tư nước ngoài bán ròng khi chênh lệch lãi suất vẫn ở mức cao, thị trường không có nguồn cung chất lượng mới; tỷ lệ dự nợ vay ký quỹ ở mức cao; căng thẳng địa chính trị trên thế giới và diễn biến kinh tế thế giới, Việt Nam trước áp lực áp đặt thuế quan của Mỹ.

"Sau 2023 tăng 12,2%, năm 2024 VN-Index tăng 12,1% - mở ra kỳ vọng VN-Index sẽ có năm thứ 3 liên tiếp tăng điểm, kiểm tra lại mức giảm mạnh 33% trong năm 2022. Tuy nhiên, năm 2025 giá cổ phiếu cơ bản tốt đang ở nền giá cao trong khi các nhóm cổ phiếu khác lại kinh doanh suy yếu tạo khó khăn trong việc lựa chọn cơ hội đầu tư có định giá tốt với cổ phiếu cơ bản.

Năm 2025, dự báo VN-Index có thể có sự biến động rất mạnh với một đợt điều chỉnh mạnh từ 15 - 20% trước khi thị trường tăng trưởng ổn định trở lại trong trung và dài hạn sau đó", báo cáo chỉ ra.

Nhóm phân tích đưa ra kịch bản thị trường tích cực hơn khi các yếu tố tích cực duy trì, rủi ro bất định hạ nhiệt. Thị trường bất động sản khởi sắc, các doanh nghiệp bất động sản thoát khỏi giai đoạn suy thoái, doanh thu, lợi nhuận, dòng tiền cải thiện mạnh. Thị trường tiêu cực hơn khi các yếu tố rủi ro bất định vẫn duy trì, gia tăng, nền kinh tế thế giới tăng trưởng chậm, thị trường tài chính Mỹ, vàng, tiền kỹ thuật số… suy giảm trong năm 2025.

Tỷ lệ cho vay ký quỹ ở mức cao kỷ lục

Giai đoạn 2023-2024, dư nợ cho vay ký quỹ liên tục tăng và đạt mức đỉnh 219.359 tỷ đồng trong cuối quý II/2024. Tỷ lệ dự nợ trên vốn hóa HOSE cũng lập mức cao mới 4,2% vượt các mức kỷ lục quý I/2022, thời điểm VN-Index ở mức 1.500 điểm.

Tỷ lệ sử dụng đòn bẩy dư nợ gia tăng thể hiện dòng tiền mới gia tăng vào thị trường yếu hơn áp lực bán ròng đột biến của khối ngoại. Đây cùng là một phần nguyên nhân VN-Index tích lũy trong biên độ hẹp trong năm 2024.

Nhóm phân tích cho rằng, trong năm 2025, để thị trường chung, VN-Index có thể tăng trưởng tốt, tỉ lệ dư nợ vay ký quỹ trên vốn hóa thị trường có thể cần giảm về mức 3,5 - 3,7% tương đương thời điểm cao nhất năm 2021-2022. Điều này có thể cải thiện nhờ khối ngoại giảm áp lực bán ròng, dòng tiền mới gia tăng vào thị trường tốt hơn, doanh nghiệp tăng trưởng tốt, ...

Vào thời điểm kết thúc năm 2024, định giá P/E của VN-Index ở mức 14,84, thấp hơn P/E trung bình 10 năm (16,6x) và trung bình 5 năm (17,1). Với mức P/E Forward 11,4 được xem là khá hấp dẫn so với triển vọng tăng trưởng hiện nay. Tuy nhiên cần lưu ý P/E thấp do lợi nhuận nhóm ngân hàng rất lớn kéo theo mức P/E chung thị trường xuống thấp.

Nguồn: SHS tổng hợp

Thu Thảo /Doanh Nhân Việt Nam

Tin cùng chuyên mục

Hàng loạt nhà băng điều chỉnh tăng lãi suất huy động đã thiết lập mặt bằng lãi suất mới trên thị trường ngân hàng.
19:47 | 15/02/2025
Từ ngày 14/02/2025, người dân có thể sử dụng thẻ NAPAS dể đi lại thuận tiện trên tuyến đường sắt đô thị số 1 (Bến Thành – Suối Tiên) tại thành phố Hồ ..
09:01 | 15/02/2025
Tỷ giá USD/VND được dự báo sẽ đối diện với nhiều biến động và áp lực trong năm 2025 trong bối cảnh Tân Tổng thống Mỹ Donald Trump dựng thêm hàng rào t..
08:48 | 15/02/2025
Trong những ngày vừa qua, giá vàng thế giới lần đầu vượt mốc 2.900 USD/ounce, bất chấp lãi suất cao và đồng USD mạnh, phản ánh lo ngại sâu sắc về bất ..
07:43 | 15/02/2025
Những ngày qua giá vàng thế giới duy trì trên 2.900 USD/ouce. Trong nước, chiều qua 13/2, giá vàng tiếp đà tăng mạnh sau khi giảm vào phiên buổi sáng...
10:12 | 14/02/2025
Trong thời đại công nghệ phát triển mạnh mẽ, việc vay tiền đã trở nên dễ dàng hơn bao giờ hết. Chỉ với một chiếc điện thoại thông minh và vài thao tác..
09:21 | 14/02/2025
Lãi suất ngân hàng hôm nay 13/2/2025: BIDV tăng nhẹ 0,1% cho kỳ hạn dài. Nhiều ngân hàng đẩy lãi suất huy động lên trên 6%/năm cho các kỳ hạn dài.
14:41 | 13/02/2025
Sau khi leo lên đỉnh cao nhất mọi thời đại là 93,1 triệu đồng/lượng, giá vàng đồng loạt quay đầu ''lao dốc''. Giá giảm nhanh cùng với chênh lệch mua b..
09:57 | 13/02/2025
Với mục tiêu hỗ trợ thiết thực cho doanh nghiệp vừa và nhỏ (SMEs) trong việc tiếp cận các sản phẩm dịch vụ tài chính, tối ưu hiệu quả hoạt động và tập..
09:00 | 13/02/2025
Ngay sau khi Ngân hàng Nhà nước công bố tỷ giá trung tâm cho ngày 12/2, giá USD tại các ngân hàng thương mại đã bật tăng kịch trần cho phép, lên mức 2..
11:03 | 12/02/2025

 

Giấy phép hoạt động Số 03 /GP - TTĐT
Sở TTTT Hải Phòng cấp ngày 06 /5 /2021
Trụ sở: 47 /384 Lạch Tray, P. Đằng Giang
Quận Ngô Quyền - Thành phố Hải Phòng
marketnews.vn@gmail.com /0905414241

BAN BIÊN TẬP - HÀNH CHÍNH & TRỊ SỰ
Chịu trách nhiệm: Ông Nguyễn Việt Thắng

VPĐD BẢN TIN THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM
N.Khách La Thành - Văn phòng Chính phủ
226 Phố Vạn Phúc, Q. Ba Đình, TP Hà Nội
Trưởng VP TP. Hà Nội Nguyễn Mạnh Hùng

Tel: (024) 39 195195 * Mobile: 0965126212

icon facebook   icon-zalo   icon youtube   www.tiktok.com/@thitruongvietnam.vn   Chung nhan Tin Nhiem Mang

TRUYỀN THÔNG VÀ TỔ CHỨC SỰ KIỆN
Phó Trưởng Phòng: Triệu Thị Bảo Thương

VP HCM: 138 Nguyễn Thị Minh Khai, Q.3
Trưởng VP TP. HCM Nhà báo Đinh Gia Cư
Tel: (028) 39181920 * Fax: (028) 39181920

(*)Không sao chép dưới mọi hình thức
Tra cứu  | Đường Dây nóng: 0905082014

Vận hành bởi Công ty TNHH Bản tin Thị trường Việt Nam
icon up