Giá đồng lập đỉnh 6,58 USD/pound do lo ngại thiếu cung và đầu cơ mạnh, nhưng rủi ro bong bóng tăng khi nhu cầu Trung Quốc suy yếu.
Giá đồng đã có một phiên biến động mạnh trong ngày thứ Năm với những diễn biến bất thường trên thị trường kim loại công nghiệp. Hợp đồng đồng giao dịch nhiều nhất trên thị trường hàng hóa đã tăng tới 11 phần trăm trong phiên buổi sáng, lập đỉnh lịch sử mới ở mức 6,58 USD một pound.
Hoạt động giao dịch tăng giá ở châu Á và Mỹ cùng với dấu hiệu nguồn cung thắt chặt đã đẩy giá đồng tăng cao. Ảnh: Sergey Tolmachyov
Đà tăng bắt đầu từ cuối đêm thứ Tư, trùng thời điểm các nhà giao dịch tại khu vực Đông Á bước vào phiên làm việc, và tiếp tục tăng nhanh khi thị trường Mỹ mở cửa lúc 8 giờ sáng theo giờ miền Đông.
Tuy nhiên, áp lực chốt lời đã kéo giá đồng giảm trở lại vào cuối buổi sáng, trước khi phục hồi lên mức cao hơn 6 phần trăm và kết thúc phiên ở mức 6,28 USD một pound trong giao dịch ngoài giờ. Diễn biến này thể hiện rõ sự giằng co mạnh giữa lực mua và bán trong bối cảnh thị trường liên tục lập mức giá mới.
Các cổ phiếu khai khoáng cũng phản ứng theo xu hướng của giá đồng. Cổ phiếu của Freeport McMoRan từng tăng tới 9 phần trăm trong đầu phiên trước khi thu hẹp đà tăng xuống còn 2,4 phần trăm vào cuối ngày. Southern Copper có thời điểm tăng gần 5 phần trăm nhưng sau đó rơi vào trạng thái lưỡng lự khi thị trường chung điều chỉnh.
Tính từ cuối tháng 7 đến nay, giá đồng đã tăng khoảng 40 phần trăm, cùng xu hướng tăng với các kim loại quý như vàng và bạc.
Roald Ross, chuyên gia phân tích của Clarksons Securities, cho biết thị trường đang phản ánh đầy đủ quy luật cung cầu diễn ra theo thời gian thực.
Hôm thứ Tư, Southern Copper dự báo sản lượng đồng năm 2026 sẽ giảm 5 phần trăm, tiếp đó Glencore thông báo sản lượng năm 2025 giảm 11 phần trăm và khả năng tiếp tục giảm trong năm 2026. Những dự báo này không gây bất ngờ nhưng góp phần củng cố lo ngại về tình trạng thiếu hụt nguồn cung.
Trong khi đó, sức cầu đối với kim loại này vẫn ở mức cao. Nhiều nhà giao dịch quốc tế đang xem đồng như một tài sản có triển vọng tăng trưởng trong bối cảnh đồng USD thể hiện dấu hiệu yếu đi. Ross nhận định thị trường Thượng Hải đã ghi nhận khối lượng giao dịch gần mức cao kỷ lục trong phiên qua đêm, cho thấy mức độ quan tâm rất lớn từ nhà đầu tư.
Đồng là vật liệu quan trọng trong sản xuất thiết bị điện tử và các cấu phần hạ tầng. Trung Quốc hiện chiếm khoảng 60 phần trăm nhu cầu toàn cầu, vì vậy diễn biến giá đồng thường gắn liền với kỳ vọng tăng trưởng kinh tế của nước này.
Ngoài ra, làn sóng mở rộng các trung tâm dữ liệu phục vụ phát triển trí tuệ nhân tạo tại Mỹ và nhiều khu vực khác trên thế giới cũng tạo ra động lực tăng thêm cho nhu cầu.
Ross nhấn mạnh rằng các yếu tố nền tảng hiện vẫn cho thấy triển vọng giá đồng duy trì ở mức cao trong những năm tới.
Dù vậy, không ít rủi ro đã xuất hiện. Báo cáo của Goldman Sachs công bố đầu tháng này cho rằng động lực chính thúc đẩy đà tăng của đồng chưa hẳn đến từ tăng trưởng thực tế của Trung Quốc mà chủ yếu từ dòng vốn đầu cơ.
Goldman Sachs cũng lưu ý nhu cầu tiêu thụ đồng tinh luyện của Trung Quốc đã có dấu hiệu suy yếu trong vài tháng gần đây và hoạt động xây dựng tại quốc gia này có thể chậm lại trong những năm tới. Tập đoàn này dự báo mức tăng trưởng tiêu thụ đồng của Trung Quốc sẽ duy trì dưới 3 phần trăm mỗi năm.
Tại Mỹ, nhu cầu đồng tăng mạnh do các doanh nghiệp lo ngại khả năng áp thuế nhập khẩu trong thời gian tới. Theo nhiều nguồn tin, Tổng thống Donald Trump đang xem xét mức thuế 15 phần trăm cho đồng nhập khẩu từ năm 2027 và có thể tăng lên 30 phần trăm từ năm 2028.
Morgan Stanley nhận định việc doanh nghiệp Mỹ tích trữ đồng có thể không duy trì lâu. Nếu mức thuế được triển khai ngay lập tức, hoạt động nhập khẩu sẽ chịu ảnh hưởng tiêu cực.
Ngược lại, nếu quyết định bị trì hoãn, thị trường sẽ chuyển hướng chú ý trở lại nguồn cung toàn cầu, nơi mức độ khan hiếm không còn nghiêm trọng như hiện nay.
Goldman Sachs đưa ra kịch bản cơ sở rằng thị trường có thể chứng kiến một đợt điều chỉnh giá trong quý hai khi Mỹ đưa ra quyết định cuối cùng liên quan đến thuế đồng tinh luyện. Ngân hàng này cũng cho biết lượng tồn kho tại Mỹ có thể được giải phóng dần khi chính sách thuế trở nên rõ ràng hơn.
Dũng Phan (Barron's)
Nhà báo và Công luận