Theo Chứng khoán VCBS, các yếu tố như bất ổn địa chính trị, dòng vốn tìm đến tài sản trú ẩn, kỳ vọng Fed giữ lãi suất cao và nhu cầu USD từ doanh nghiệp nhập khẩu có thể khiến áp lực tỷ giá kéo dài.
Trong báo cáo vĩ mô mới công bố, Chứng khoán Vietcombank (VCBS) cho biết tỷ giá USD/VND ghi nhận mức tăng nhẹ kể từ sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán.
Trong đó, tỷ giá trung tâm giảm khoảng 30 điểm so với vùng 25.074 USD/VND, song tại các ngân hàng thương mại, tỷ giá lại có xu hướng tăng khoảng 120 điểm trong tháng 2. Trên thị trường tự do, tỷ giá cũng tăng khoảng 200 điểm, lên quanh mức 26.600 đồng/USD.
(Nguồn: Chứng khoán VCBS)
Theo VCBS, tỷ giá có thể tiếp tục duy trì xu hướng tăng trong những tháng tới do một số yếu tố tác động.
Thứ nhất, trong môi trường bất định địa chính trị gia tăng, dòng vốn toàn cầu theo đó có xu hướng tái phân bổ sang nắm giữ các tài sản trú ẩn an toàn như vàng, USD và trái phiếu Kho bạc Mỹ, qua đó hỗ trợ đà tăng của chỉ số sức mạnh USD (DXY) trong ngắn hạn và việc Mỹ là nước xuất khẩu ròng năng lượng.
Thứ hai, tính đến đầu tháng 3, theo CME Watchtool thị trường tiếp tục kỳ vọng Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) sẽ giữ nguyên mức lãi suất 3,5% - 3,75% trong kỳ họp FOMC tháng 3 sẽ tiếp tục là yếu tố hỗ trợ đồng USD.
Bên cạnh đó, VCBS cũng nhận thấy nhu cầu USD của một số doanh nghiệp nhập khẩu nguyên vật liệu. Ngoài ra, một số doanh nghiệp nhập khẩu dầu có thể chịu chi phí cao hơn, do chịu tác động từ Eo biển Hormuz bị phong tỏa bởi chiến tranh Iran và liên minh Mỹ và Isreal, điều này sẽ kéo theo xu hướng tăng của giá dầu thế giới
Nhìn chung, VCBS đánh giá rủi ro địa chính trị có thể kéo theo áp lực lên tỷ giá. Bên cạnh nhu cầu nhập khẩu nguyên vật liệu, tâm lý tích trữ đầu cơ đồng USD có thể diễn ra trong thời gian tới. Điều này đặt trong bối cảnh DXY đang có khả năng duy trì xu hướng tăng.
Đồng quan điểm, trong báo cáo mới công bố, Chứng khoán SHS cho rằng cú sốc địa chính trị tại Trung Đông, đặc biệt liên quan xung đột với Iran, là một sự kiện rủi ro khó định lượng trước và đã khiến USD phục hồi vai trò trú ẩn, qua đó kéo DXY tăng và có thể phục hồi vai trò của petrodolla trong tương lai.
Theo SHS, cơ chế truyền dẫn chủ đạo là trạng thái né tránh rủi ro toàn cầu, trong đó euro và yen chịu bất lợi tương đối do nhạy cảm hơn với chi phí năng lượng; đồng thời kỳ vọng nới lỏng chính sách tiền tệ của Mỹ có xu hướng bị điều chỉnh theo hướng thận trọng hơn khi rủi ro lạm phát từ giá năng lượng gia tăng.
"Tỷ giá có diễn biến căng thẳng giai đoạn vừa qua và có thể vẫn tiếp tục trong thời gian tới nhưng nhiều khả năng không biến động vượt quá 26.550 VND", báo cáo ghi rõ.
Trong khi đó, các chuyên gia VIS Ratings nhận định giá năng lượng và chi phí vận tải toàn cầu tăng có thể đẩy lạm phát tại Mỹ lên cao, khiến Fed trì hoãn việc nới lỏng tiền tệ, hỗ trợ sức mạnh của đồng USD. Điều này sẽ gây ra áp lực mất giá kéo dài đối với VND, làm gia tăng rủi ro tỷ giá cho các doanh nghiệp Việt Nam có dư nợ bằng USD.
Minh Nguyệt /Doanh Nhân Việt Nam