Thị trường vàng tiếp tục gặp khó khăn trong việc duy trì đà tăng trên ngưỡng 5.200 USD/ounce và dù giá vẫn còn tiềm năng đi lên vào cuối năm, một ngân hàng cho rằng kim loại quý này có thể cần thêm thời gian tích lũy.
Dù đối mặt với một số lực cản trong ngắn hạn, thị trường vàng vẫn đang hướng tới việc khép lại tháng với nền giá tương đối vững khi đã phục hồi sau đợt bán tháo vào cuối tháng 1. Giá vàng giao ngay gần nhất được ghi nhận ở mức 5.153 USD/ounce, tăng hơn 5% trong tháng này, theo Kitco News.
Trong báo cáo hàng hóa mới nhất, các nhà phân tích tại Bank of America tiếp tục giữ nguyên mục tiêu giá vàng trong 12 tháng ở mức 6.000 USD/ounce. Tuy nhiên, họ cũng thừa nhận kim loại quý đang đối mặt với một số trở ngại trong ngắn hạn khi nhà đầu tư điều chỉnh theo mặt bằng giá cao hơn.
“Chúng tôi lo ngại về dòng vốn sau giai đoạn biến động mạnh gần đây,” các nhà phân tích cho biết.
“Đà tăng của vàng thực sự bứt phá khi lực mua đến từ cả ba động lực gồm: nhu cầu vàng miếng và tiền xu; hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương; và dòng vốn đổ vào các quỹ ETF. Tuy nhiên, đã xuất hiện dấu hiệu cho thấy nhà đầu tư đang làm chậm tốc độ gia tăng mức độ nắm giữ vàng. Vì vậy, chúng tôi dự tính giá vàng có thể suy yếu trong giai đoạn bước sang mùa xuân, dù những bất ổn quay trở lại liên quan đến chính sách thuế quan có thể khiến thời gian tích lũy này không kéo dài.”
Ngoài các rủi ro kinh tế xuất phát từ sự thiếu chắc chắn xung quanh chính sách thuế quan của Mỹ, các nhà phân tích cho rằng thị trường vàng cũng cần thêm tín hiệu rõ ràng từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ về định hướng chính sách tiền tệ.
Đợt điều chỉnh mạnh mang tính lịch sử trong tháng trước một phần xuất phát từ việc Tổng thống Donald Trump đề cử cựu thống đốc ngân hàng trung ương Kevin Warsh thay thế ông Jerome Powell ở vị trí người đứng đầu Fed.
Ông Warsh được xem là một nhà hoạch định chính sách tiền tệ theo trường phái truyền thống, người có thể giúp Fed duy trì tính độc lập về chính trị. Tuy vậy, các chuyên gia của Bank of America nhận định về dài hạn, việc đề cử này không tiêu cực đối với vàng như phản ứng bán tháo của thị trường đã thể hiện.
“Chúng tôi thừa nhận vẫn còn nhiều bất định về định hướng của Fed mới. Phần lớn nhà đầu tư kỳ vọng đồng USD suy yếu hơn và lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng cao hơn. Sẽ là điều bất thường nếu đồng USD yếu đi nhưng giá vàng lại giảm. Vì vậy, vấn đề lớn hơn nằm ở tác động của lãi suất. Ông Warsh đã nhấn mạnh ý định cắt giảm lãi suất điều hành và điều này tiếp tục là yếu tố hỗ trợ vàng,” các nhà phân tích cho biết.
Đồng thời, các chuyên gia cũng lưu ý rằng lãi suất chỉ là một phần của vấn đề, bởi ngân hàng trung ương còn phải xử lý bảng cân đối kế toán có quy mô rất lớn. Ông Warsh từng cho biết ông muốn thu hẹp bảng cân đối của Fed — điều mà Bank of America nhận định có thể là thách thức đáng kể.
“Sau cuộc Khủng hoảng Tài chính Toàn cầu, việc Fed mua trái phiếu Kho bạc đã cung cấp lượng dự trữ dồi dào cho các ngân hàng thương mại. Việc thu hẹp bảng cân đối thông qua chính sách thắt chặt định lượng có thể làm giảm các khoản dự trữ này, từ đó gây ra tình trạng thiếu thanh khoản và lan sang thị trường tiền tệ.
Đồng thời, Fed cũng đang tìm cách rút ngắn kỳ hạn trung bình danh mục nợ, song điều này làm dấy lên lo ngại về rủi ro đảo nợ đối với các chứng khoán ngắn hạn, trong khi vẫn có thể đẩy lợi suất dài hạn tăng cao,” các nhà phân tích cho biết.
“Nếu những yếu tố này xảy ra trong bối cảnh không có sự củng cố tài khóa, làm gia tăng lo ngại về thâm hụt ngân sách, chúng tôi cho rằng nhà đầu tư có thể một lần nữa tăng tỷ trọng nắm giữ vàng.”
H. Mĩ /Doanh Nhân Việt Nam