Ngày càng nhiều nhà đầu tư dự đoán khủng hoảng Trung Đông sẽ còn éo dài, giá dầu thô cao không phải cú sốc nhất thời mà là trạng thái lâu dài trên thị trường.
Một nhà đầu tư trên Sàn Giao dịch Chứng khoán New York (Ảnh: Reuters)
Từ TACO đến NACHO
Bắt đầu từ khoảng giữa năm 2025, Phố Wall đã nổi lên chiến lược “TACO trade”, viết tắt của “Trump Always Chicken Out”, tức là “Ông Trump luôn lùi bước”.
Chiến lược này có nghĩa là khi Tổng thống Mỹ Donald Trump đưa ra tuyên bố gây sốc về thuế quan và vấn đề địa chính trị, thị trường sẽ phản ứng tiêu cực, tạo ra cơ hội để nhà đầu tư bắt đáy. Lý do là sau đó ông Trump sẽ lại tạm hoãn hoặc rút lại những lời đe dọa, chấp nhận một kết quả đàm phán, thúc đẩy thị trường phục hồi.
Với cuộc chiến đang diễn ra tại Iran, Phố Wall lại có một chiến lược mới: “NACHO trade”, viết tắt của “Not A Chance Hormuz Opens”, tạm dịch là “Không có chuyện Hormuz sẽ mở lại”.
Chiến lược này phản ánh tâm lý hoài nghi đối với những tuyên bố của ông Trump rằng xung đột Trung Đông sẽ sớm kết thúc và eo biển Hormuz sẽ nhanh chóng mở lại.
Ông Zavier Wong, nhà phân tích thị trường của eToro, nói với CNBC vào tuần trước: “Về cơ bản, NACHO trade cho thấy thị trường đang mất lòng tin vào khả năng xung đột sớm được giải quyết.
Trong cuộc khủng hoảng hiện tại, mỗi thông báo ngừng bắn lại kích hoạt một đợt giảm sâu của giá dầu và nhà đầu tư lại đặt kỳ vọng vào một thỏa thuận mãi chưa xuất hiện.
NACHO là sự thừa nhận rằng giá dầu cao không phải một sốc tạm thời dành cho các giao dịch lướt sóng, mà đã trở thành trạng thái dài hạn trên thị trường”.
Những diễn biến mới nhất trong căng thẳng Mỹ - Iran ngày 10/5 tiếp tục củng cố cho chiến lược này. Trên mạng xã hội Truth Social, ông Trump thẳng thừng bác bỏ đề xuất hòa bình của Tehran. Cùng ngày, Thủ tướng Israel Benjamin Netanyahu khẳng định trong cuộc phỏng vấn với CBS News rằng cuộc chiến với Iran vẫn “chưa kết thúc”.
Các thị trường đang phản ứng mạnh với thông tin trên. Vào lúc 21h32 tối 10/5 (theo giờ Mỹ, từ 8h32 sáng 11/5 giờ Việt Nam), giá hợp đồng tương lai dầu WTI giao tháng 6 tăng 3,9% lên 99,2 USD/thùng. Trong khi đó, giá hợp đồng dầu Brent giao tháng 7 tăng 3,9% lên 104,8 USD/thùng.
Trái lại, các hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ đồng loạt giảm điểm. Hợp đồng tương lai chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones có lúc giảm 143 điểm, tương ứng 0,3%. Trong khi đó, S&P 500 và Nasdaq-100 cũng mất khoảng 0,3%.
Tương tự nhận định của ông Wong, nhiều chuyên gia cho rằng NACHO trade phản ánh sự dịch chuyển vị thế trên các thị trường dầu mỏ, vận tải biển, lãi suất và công cụ phòng hộ lạm phát, trong bối cảnh nhà đầu tư ngày càng coi sự gián đoạn tại eo biển Hormuz là một đặc điểm kéo dài của môi trường vĩ mô.
Tuy giá dầu Brent đã giảm khỏi đỉnh 126 USD/thùng ghi nhận vào cuối tháng 4, mức giá hiện nay vẫn cao đáng kể so với trước khi chiến sự bùng phát.
Trong những ngày qua, giá dầu Brent tiếp tục duy trì trên 100 USD/thùng, trong khi đó thị trường vận tải và bảo hiểm tiếp tục phản ánh nỗi quan ngại sâu sắc bất chấp thỏa thuận ngừng bắn giữa Mỹ và iran.
Ông Wong bình luận: “Tôi nghĩ tâm lý lo ngại về xung đột Trung Đông không chỉ được phản ánh qua giá dầu, mà còn cả thị trường bảo hiểm”.
Theo ông, vào giai đoạn đỉnh điểm trong tháng 3, phí bảo hiểm chiến tranh cho mỗi chuyến tàu đi qua eo biển Hormuz đã tăng vọt lên khoảng 2,5% giá trị thân tàu, so với mức chỉ 0,1% trước khi Mỹ tấn công Iran.
Hiện nay, mức phí này vẫn cao gấp 8 lần thời điểm trước chiến sự, theo dữ liệu từ eToro.
Ông nói thêm: “Các công ty bảo hiểm sống bằng cách định giá rủi ro - và rõ ràng họ không cho rằng khủng hoảng Hormuz sẽ sớm kết thúc”.
Dự đoán về lãi suất và giá vàng
Các nhà phân tích tại State Street Global Advisors nhận định nhà đầu tư vẫn lạc quan thận trọng rằng các cuộc đàm phán cuối cùng có thể dẫn tới một thỏa thuận hòa bình, qua đó giúp eo biển Hormuz mở cửa trở lại.
Tuy nhiên, thị trường cần một “thỏa thuận đủ chắc chắn” trước khi khôi phục kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ hạ lãi suất.
State Street dự đoán: “Nếu 100 USD/thùng trở thành bình thường mới của giá dầu thô trong vòng 1 - 3 tháng tới, vàng khó có thể duy trì xu hướng tăng để tiến sát mốc 5.000 USD/ounce.
Mặt khác, nếu giá dầu giảm xuống 80 USD/thùng nhờ thỏa thuận hòa bình và eo biển Hormuz tái mở cửa, vàng có thể nhanh chóng vượt 5.000 USD/ounce và thử thách mức 5.500 USD/ounce”.
Theo ông Vasileios Gkionakis, nhà kinh tế cấp cao tại Aviva Investors, phản ứng của thị trường đến nay vẫn “tương đối trật tự”.
Tuy nhiên, thị trường trái phiếu đang bắt đầu phản ánh rõ hơn nỗi lo về một cú sốc năng lượng kéo dài. Ông cho biết lợi suất ngắn hạn đã tăng đáng kể trong thời gian gần đây, trong khi lợi suất các kỳ hạn dài hơn không tăng tương ứng, thậm chí có lúc đi xuống.
Lợi suất ngắn hạn tăng phản ánh rủi ro lạm phát trước mắt, lợi suất dài hạn đi xuống có thể là tín hiệu cho thấy nhà đầu tư lo ngại về triển vọng tăng trưởng kinh tế tương lai.
Giang (CNBC) /Doanh Nhân Việt Nam